엔비디아·Arm·삼성이 선택한 AI 회사, 근데 주가는 반토막입니다

📉 주가는 반토막 났는데, 수주는 두 배가 됐습니다

오늘(2026년 6월 19일) 노타(486990) 주가가 장중 22,500원까지 내려왔습니다. 3개월 전 고점인 48,000원과 비교하면 절반 수준이에요.

 

그런데 같은 기간, 회사의 수주잔고는 56억원에서 121억원으로 두 배 이상 늘었습니다.

주가는 내려가고 일감은 쌓이는 이 상황 — 단순하게 볼 수가 없습니다. 오늘 이 회사를 꼼꼼하게 뜯어봤습니다.

 

핵심만 먼저 볼게요.

📌 오늘 핵심 3줄 ① 노타는 AI 모델을 가볍게 만드는 소프트웨어 기업. 삼성전자 엑시노스 칩에 3세대 연속 기술 납품 중 ② 2026년 1분기 매출 35.8억원 — 전년 동기 대비 53배 성장. 수주잔고 121억원으로 연간 매출(131억)의 92%를 이미 확보 ③ 2025년 영업손실 155억원의 적자 기업. 오늘 주가 23,200원(-7.39%), 장중 22,500원까지 하락 — 공모가(9,100원) 대비 +155%지만 고점 대비 -52%

 

노타 최근 3개월 주가 차트

 

🧠 이 회사가 돈 버는 방법

노타는 2015년에 만들어진 온디바이스 AI 전문 기업입니다. 2025년 11월 3일 코스닥에 기술특례로 상장했어요.

이 회사의 핵심 질문은 하나입니다.

 

"무거운 AI를, 작은 기기에서 돌아가게 할 수 있냐?"

ChatGPT 같은 AI는 원래 데이터센터의 수천 대 서버에서 돌아가도록 만들어졌습니다. 이걸 스마트폰, 자동차, 보안카메라, 로봇 같은 작은 기기에서 그대로 실행하면 배터리가 버티지 못하거나 속도가 너무 느립니다.

 

AI 경량화·최적화는 이 문제를 푸는 기술입니다. AI 모델 크기를 최대 90% 이상 줄이면서 정확도는 그대로 유지합니다. 마치 100명이 탈 수 있는 버스의 엔진 효율을 유지하면서, 10명짜리 미니버스 크기로 만드는 것과 비슷합니다.

 

노타가 만든 플랫폼 넷츠프레소(NetsPresso)가 이 일을 합니다. 반도체 특성에 맞춰 AI 모델을 최적화하고, 클라우드 없이 기기 자체에서 AI가 실행될 수 있도록 해주는 소프트웨어 플랫폼이에요. 이를 온디바이스 AI(On-device AI)라고 합니다 — 인터넷 연결 없이, 기기 안에서 직접 AI가 돌아간다는 뜻입니다.

 

또 하나의 주력 제품이 노타 비전 에이전트(NVA)입니다. 비전언어모델(VLM, Vision Language Model — 이미지를 보고 말로 설명하는 AI) 기반으로 CCTV 영상을 분석해서 위험 상황을 자동으로 감지하고 보고하는 솔루션이에요. 산업 현장, 교통 관제, 보안 시설에 납품되고 있습니다.

사업 구조 — 어디서 매출이 나오나

구분	주요 제품	1Q26 비중	주요 고객
솔루션	NVA (영상 AI 관제)	76%	두바이 교통국, 산업안전·보안 기업
플랫폼	넷츠프레소 라이선스	24%	삼성전자, Arm, Qualcomm, 퓨리오사AI

한 줄 해석: 솔루션(프로젝트 납품)이 지금 성장을 이끌고, 플랫폼(구독·라이선스)이 미래 안정성을 결정합니다.

왜 이 구분이 중요할까요?

 

솔루션은 프로젝트가 끝나면 매출도 끊깁니다. 플랫폼 라이선스는 한 번 계약하면 반복적으로 수익이 들어와요. 지금 노타의 성장이 진짜 구조적인지 아닌지는, 이 플랫폼 비중이 얼마나 빨리 올라오느냐로 판단해야 합니다. 현재 24%는 아직 낮습니다.

 

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🤝 누가 쓰고 있나 — 고객 명단이 기술력 증명서

이 회사가 없으면 어떤 일이 생기냐고요? 삼성전자는 엑시노스 칩에 들어갈 AI 최적화 소프트웨어를 다른 곳에서 구해야 합니다. Arm 기반 기기에서 AI를 돌리려는 수백 개 반도체 회사들도 마찬가지예요.

파트너	협력 내용	의미
삼성전자	엑시노스 2400·2500·2600 AI 최적화	갤럭시 칩 로드맵에 3세대 연속 편입
Arm	엣지·자동차·로보틱스 AI 최적화	전세계 스마트폰 90%가 Arm 기반
NVIDIA	네모트론 해커톤 전체 1위 후 협력 확대	엔비디아 VSS 블루프린트 접목
Qualcomm	최신 엣지 AI 칩 VLA 모델 처리 최적화	처리시간 218ms→31ms로 단축
퓨리오사AI	데이터센터 AI 가속기 최적화	국내 AI 반도체 스타트업 협력
두바이 교통국(RTA)	지능형 교통 관제 솔루션 공급	중동 현지 법인 설립 완료
시마AI(미국)	피지컬 AI(로봇) 엣지 최적화	로봇 시장으로 사업 확장

한 줄 해석: 모바일→반도체IP→데이터센터→엣지→로봇까지 — 영역 확장이 납품 목록에 그대로 찍혀 있습니다.

 

📊 주가 흐름 — 숫자로 확인하는 현재 위치

오늘(6/19) 주가 데이터는 업로드하신 KRX 차트에서 직접 확인했습니다.

항목	수치	비고
현재가 (6/19)	23,200원	-1,850원 (-7.39%)
장중 저가 (6/19)	22,500원	52주 최저(22,400원)에 100원 차
전일 종가 (6/16)	25,050원	전일 기준 (다음금융 확인)
시가총액	4,952억원	코스닥 194위
52주 최고 / 최저	65,300원 / 22,400원	최저는 상장 첫날(2025.11.03) 기록
3개월 고점 (03/26)	48,000원	현재 대비 -52%
공모가 (상장일)	9,100원	현재 대비 +155%
거래량 (6/19)	251,447주	거래대금 5,901백만원

한 줄 해석: 공모가 기준으론 아직 +155% 수익이지만, 3개월 전 들어온 투자자는 반토막 — 같은 종목이 다른 화면을 보여줍니다.

 

이동평균선은 어떨까요? 오늘 23,200원은 6/16 종가(25,050원 기준) 대비 5일선·20일선 모두 아래입니다. 60일선(3개월 고점 구간 포함)과도 큰 괴리가 생긴 상태예요. 기술적으로 단기 추세가 아래를 향하고 있습니다.

 

💰 수급 — 누가 사고 누가 팔고 있나

수급이란 누가 사고(매수) 누가 파는지(매도) — 주가 방향을 결정하는 힘의 흐름입니다.

투자 주체	최근 흐름	해석
외국인	순매도 우위	외인 지분율 0.77% — 극히 낮음
기관	ETF 편입 후 소폭 매수	3월 ETF 3종 편입이 수급 기반
개인	순매수 우위	주가 하락 구간서 개인이 받는 구조

한 줄 해석: 외국인·기관이 파는 걸 개인이 받고 있습니다. 기술특례 소형주의 전형적 패턴이에요.

 

공매도 잔고는 기술특례 상장 초기 종목 특성상 아직 크지 않습니다. 외인 지분율이 0.77%에 불과하다는 것은, 긍정적으로는 외인 유입 여지가 크다는 뜻이고, 부정적으로는 지금 수급이 개인 중심이라 변동성이 크다는 뜻이기도 합니다.

연관 테마 흐름 노타가 속한 온디바이스 AI 테마는 2026년 상반기 엔비디아 랠리, 피지컬 AI 기대감, 삼성전자 엑시노스 부활 스토리와 맞물려 수혜를 받았습니다. 그러나 코스닥 소형주 특성상 코스피 대형주보다 단기 조정 폭이 더 크게 나타나고 있어요. 오늘 코스닥 전체 분위기(-1.48%, 1,018.68p)도 노타 하락에 영향을 줬습니다.

🔍 왜 이렇게 됐나 — 주가와 사업의 온도차

이건 또 왜 그럴까요? 수주는 늘었는데 주가는 반토막이 됐습니다.

단기 이벤트 — 상장 직후 과열의 후유증

2025년 11월 3일 상장 첫날, 공모가 9,100원에서 장중 23,000원을 넘기며 약 160% 급등했습니다. 상장 후 수일 만에 65,300원까지 치솟았어요. 이건 실적이 아니라 기대감이 만든 가격이었습니다. 기대감은 시간이 지나면 현실과 대면합니다.

구조적 변화 — AI 시장 방향 전환의 수혜와 노이즈

시점	이벤트	주가 반응
2025.11.03	코스닥 상장	장중 +160% 급등
2025.11.06	52주 최고가 달성	65,300원
2026.03.16	ETF 3종 동시 편입	단기 반등
2026.03.26	3개월 기준 고점	48,000원
2026.04.07	1Q 수주액 118억 발표	소폭 상승 후 약세
2026.05.18	1Q 실적 발표 (매출 35.8억)	하락 지속
2026.06.11~12	과기부 장관상 + BNK 리포트	단기 반등
2026.06.19 (오늘)	특이 공시 없이 급락	-7.39%, 장중 22,500원

한 줄 해석: 주가는 기대감 → 실망 → 재평가 사이클을 거치는 중입니다. 사업은 계속 올라가는데 주가는 내리고 있어요.

 

거시 환경에서 주목할 변수는 환율입니다. 오늘 달러·원 환율은 1,508.63원 수준인데, AI 경량화 소프트웨어 수출 매출에는 우호적입니다. 중동 법인(두바이)을 통한 해외 매출이 늘수록 환율 효과를 볼 수 있는 구조예요.

📈 실적 분석 — 53배 성장, 맥락이 있어야 의미 있습니다

증권사가 예상한 것과 실제 결과를 비교해야 숫자의 의미를 알 수 있습니다. NH투자증권이 2026년 3월에 낸 전망치와 실제를 비교했습니다.

항목	2025 실제	2026 전망 (NH, 3월)	1Q26 실제
매출액	131억원	254억원 (+93.9%)	35.8억원
영업이익(손실)	-155억원	-39억원	전년比 1.8억 개선
당기순손실	-168억원	—	전년比 16.1억 개선

한 줄 해석: 1분기 35.8억원은 연간 목표(254억원)의 14% — 2~4분기에 220억을 더 벌어야 합니다. 수주잔고 121억이 받쳐주고 있지만, 속도가 관건입니다.

 

성장이 어디서 나왔는지가 중요합니다. 매출이 늘어난 건 비용 절감이 아니라 순수한 수주 증가입니다. NVA 솔루션이 산업안전, 선별관제, 지능형 교통 체계(ITS), 보안 등 실제 물리 환경에서의 도입이 확대되며 솔루션 매출 성장을 뒷받침했습니다.

 

아직 확인이 필요한 부분이 있습니다. 영업손실이 2025년 -155억에서 2026년 -39억으로 줄어들 것이라는 NH 전망치 — 이게 현실이 되려면 매출 성장 속도가 지금보다 훨씬 가팔라야 합니다. 2분기 실적이 나오기 전까지는 이 수치를 확신할 수 없어요.

💎 지금 주가가 비싼가, 싼가

적자 기업은 PER(주가수익비율)로 가치를 따지기 어렵습니다. PER은 이익을 기준으로 주가가 몇 년치 가치냐는 지표인데, 이익이 없으면 계산 자체가 안 되거든요.

대신 확인 가능한 지표들을 모았습니다.

지표	노타	동종업종 평균	해석
PER	N/A (적자)	35.40배	비교 불가
PBR	20.75배	—	순자산 대비 고평가
BPS	1,118원	—	주당 순자산 1,118원
PSR (시총/매출)	약 37.8배	—	2025 매출 131억 기준
목표주가 (전문가 평균)	49,150원	—	현재가 대비 +112%

한 줄 해석: PER로는 못 보고, PBR로는 고평가 — 적자 성장주 특성상 전통 지표보다 매출 성장 속도와 흑자전환 시점이 핵심입니다.

PBR이 뭔가요? PBR(주가순자산비율)은 이 회사를 지금 당장 팔면 얼마냐와 비교해 주가가 몇 배냐는 지표입니다. 식당으로 치면, 식당 건물·집기 전부 팔았을 때 가격 대비 매수하는 값이 얼마냐는 거예요. PBR 20.75배는 청산 가치보다 20배 비싸다는 뜻인데, 소프트웨어 기업은 자산 대신 기술이 가치이기 때문에 높은 PBR이 반드시 나쁜 건 아닙니다.

노타 시나리오 3가지 — 어떤 상황이 어떤 결과를 만드나 웹툰

⚖️ 시나리오 3가지 — 어떤 상황이 어떤 결과를 만드나

정답은 없습니다. 조건이 달라지면 결과도 달라집니다. 세 가지로 나눠봤습니다.

📌 해석 A — 강세 (이 조건이 충족될 때) 조건: 2분기 플랫폼 매출 비중 30% 돌파 + 삼성 엑시노스 신제품 양산 수주 공시 + 글로벌 AI 인프라 투자 지속 단기(1~3개월): 전문가 평균 목표가 49,150원 → 현재가 대비 +112% 상승 여지. 2분기 실적 발표(7~8월) 촉매 중기(6개월~1년): 플랫폼 매출 비중 확대 → 안정적 매출 구조 재평가. 2027년 흑자전환 공식화 시 멀티플 상향

📌 해석 B — 약세 (이 조건이 무너질 때) 조건: 2분기 솔루션 수주 공백 + 플랫폼 매출 정체 + 유상증자(주식 추가 발행) 공시 하락 예상: 52주 최저(22,400원) 이탈 시 20,000원 아래 구간 테스트 가능. 유상증자 시 기존 주주 지분 희석(내 주식 가치가 떨어지는 것) 직격 주의: 적자 기업은 운영자금이 필요하며, 현금이 소진되면 추가 자금 조달이 불가피할 수 있습니다

📌 중립 — 현 상태가 지속될 때 조건: 매출은 꾸준히 늘지만 흑자전환 시기가 2027년에서 2028년으로 밀리는 경우 결과: 22,000~28,000원 박스권 횡보. 호재 뉴스에 단기 급등, 실적 확인 후 재하락 패턴 반복

현재 데이터 기준으로 저는 해석 A 방향에 무게를 둡니다. 이유는 수주잔고 121억원 — 이미 계약된 일감이 올해 매출로 인식될 속도가 빠르기 때문입니다. 다만 플랫폼 매출 비중이 30% 이상으로 올라오는 걸 직접 확인하기 전까지는, 이것도 기대이지 확인은 아닙니다.

🗓️ 이번 주~다음 달, 봐야 할 것들

시기	체크 항목	왜 중요한가
이번 주 (6/19~)	22,400원 지지 여부	상장 이후 한 번도 이탈 안 한 선. 이탈 시 심리적 지지선 붕괴
6월 말	2Q 수주액 공시	1Q 118억 대비 성장했는지 — 수주 모멘텀 지속 확인
7~8월	2Q26 실적 발표	플랫폼 매출 비중 24%→30% 돌파 여부가 핵심
하반기	삼성전자 엑시노스 2600 탑재 확인	갤럭시 S27 출시 시 노타 기술 직접 노출

업황 지표로는 글로벌 AI 반도체 칩 출하량과 온디바이스 AI 스마트폰 판매 비중이 핵심입니다. 이 시장이 커지면 노타에 들어오는 수주도 자연스럽게 늘어나는 구조예요.

✍️ 오늘 이 글에서 하나만 가져가신다면

오늘 노타 주가가 22,500원까지 내려가는 걸 보니, 같은 종목을 두고 전혀 다른 두 개의 이야기가 동시에 진행되고 있다는 생각이 듭니다.

 

한쪽에선 삼성·Arm·NVIDIA가 이 회사 기술을 쓰고, 수주잔고가 두 배로 늘고, 과기부가 장관상을 줬습니다. 다른 한쪽에선 주가가 고점 대비 반 토막이 나고, 아직 버는 것보다 쓰는 게 많고, 개인투자자가 수급을 혼자 받치고 있습니다.

 

이 두 이야기가 하나로 만나는 시점 — 그게 2분기 실적 발표입니다.

 

오늘 이 글에서 하나만 가져가신다면:
2분기 실적에서 플랫폼 매출 비중이 30% 위로 올라오는지 확인하세요. 그 숫자가 올라와야 "성장 스토리가 진짜였구나"가 됩니다.

 

※ 이 글은 투자 권유나 매수·매도 의견이 아닙니다. 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.